심리투자 불변의 법칙

 

 

 

우울증으로 자살을 시도했던 한 가장의 실화

 

책소개

20년 넘게 투자의 고수들이 추천하는 심리투자 분야 최고의 책! 감정에 흔들리지 않는 투자자는 하락장에서도 길을 잃지 않는다! 심리 싸움이 90퍼센트인 주식시장에서 나만의 원칙을 지키며 살아남는 법! 지난 2년은 전 세계적으로 유동성이 폭발한 해였다고 해도 과언이 아니다. 이례적으로 많은 돈이 풀리면서 주식시장 역시 폭락과 폭등을 반복했으며 현재까지도 시장의 혼돈은 반복되고 있는 중이다. 이렇게 시장이 혼란스러울 때 돈을 버는 사람은 누구일까? 상승장에서는 초보 투자자들도 돈을 벌기가 쉽다. 그러나 투자의 진짜 성공은 시장이 하락장으로 돌아섰을 때, 그 수익을 얼마나 유지하느냐에 달려 있다. 최고의 투자자들은 하락장에서도 큰 손실을 보지 않고 꾸준한 수익을 유지하는 사람들이다. 그렇다면 그들은 어떻게 모두가 두려움에 떨며 투매를 할 때 지속적으로 수익을 낼 수 있는 것일까? 월스트리트에서 지난 30년간 ‘심리투자의 대부’로 불리며 투자 코치의 역할을 해온 마크 더글러스는 투자의 성패를 가르는 가장 근본적인 요인이 바로 ‘심리’에 있다고 주장한다. 투자를 한 번이라도 해본 사람치고 ‘원칙을 지켜라’라는 말을 들어보지 않은 사람은 없을 것이다. 자신만의 투자 원칙을 세우고 그것을 지키는 일의 중요성을 모르는 사람들이 없는데도 그것이 왜 그렇게 어려운 걸까? 그건 바로 우리 안의 심리적인 문제와 관련이 있기 때문이다. 《심리투자 불변의 법칙》은 투자의 원칙만큼이나 중요한 투자에서의 ‘심리적인 문제’를 다루는 책이다. 즉, 손해를 볼지도 모른다는 본능적인 두려움과 공포, 자신이 틀렸다는 후회와 좌절, 원칙을 무너뜨리는 지나친 탐욕 등을 통제하는 방법에 대해 이야기한다. 아무리 시장 분석에 뛰어나고 전문지식으로 무장한 투자자라도 이 같은 감정적인 부분을 통제하지 못하면 투자는 결국 실패로 끝날 수밖에 없다. 저자는 투자의 성공에 있어서 최대 적은 지식의 부족이나 잘못된 정보가 아닌 내 안의 감정이라는 사실에 주목하며 어떻게 하면 시장에 흔들리지 않는 마음가짐을 가질 수 있는지 알려준다.

 

목차

추천사_ 투자자로서의 사고방식을 습득하라

시작하며_ 미스터 마켓의 변덕을 두려워하지 않는 법

태도 체크리스트_ 나는 투자를 어떻게 바라보는가

제1장. 펀더멘털 분석, 기술적 분석, 정신적 분석

펀더멘털 분석의 한계

새로운 주류로 자리 잡은 기술적 분석

정신적 분석은 어떻게 전환을 이끌어내는가

최고의 투자자는 두려워하지 않는다

제2장. 투자의 유혹과 위험을 받아들여라

무제한의 자유가 있는 곳, 주식시장

인간은 모든 통제와 억압을 거부한다

투자의 유혹에 안전장치를 걸어라

제3장. 자신의 투자에 책임을 져라

모든 것은 ‘태도’의 문제다

고통 회피 메커니즘과 투자

승자와 패자, 그리고 흥한 자와 망한 자

제4장. 승자의 사고방식을 배워라

투자란 대체 무엇인가?

위험을 받아들인다는 것의 진짜 의미

시장을 위협으로 생각하지 말라

제5장. 기회와 위협을 제대로 인식하라

정신 소프트웨어에서 버그를 없애는 법

존재하지만 보이지 않는 것

위험에 대한 두려움은 왜 생겨나는가

‘과거의 실패와 고통’에서 벗어나라

제6장. 시장의 시각에서 바라보라

‘불확실성’의 원칙

시장의 원래 변덕스러운 존재

제7장. 확률적으로 사고하라

무작위적 결과가 꾸준한 결과를 가져온다?

‘지금 이 순간’에서 투자하기

시장에 대한 어떤 기대도 하지 마라

감정적 위험을 제거하기

제8장. 믿음을 갖고 투자하라

시장의 방향을 예측한다는 착각

용어에 대한 정확한 정의

시장에 관한 다섯 가지 근본적 진리

기회의 흐름 속에서 투자하라

제9장. 믿음의 본질은 무엇인가

믿음의 기원

믿음은 우리 삶에 어떤 영향을 미치는가

믿음과 진실의 관계

제10장. 믿음과 투자의 관계를 이해하라

두려움은 어떻게 생기고 어떻게 극복되는가

‘자기훼방적 믿음’에서 벗어나는 법

제11장. 최고의 투자자처럼 생각하라

기계적으로 투자하기

자기 원칙의 역할

일관성을 유지하기 위한 7대 원칙

카지노처럼 확률 우위를 갖고 투자하는 법

마치며_ 확신과 인내가 있는 투자

태도 체크리스트_ 나는 투자를 어떻게 바라보는가

 

 

저 : 마크 더글러스

미국의 전설적인 심리투자가. 미국 주식시장에 심리투자의 중요성을 처음 알린 선구자적 인물로, 증권업계 최고의 투자 코치이자 성공적인 투자자로 명성을 쌓아 왔다.미시건 대학교에서 커뮤니케이션과 정치과학을 전공한 후 상해보험 회사를 경영했으나 주식투자에 매력을 느껴 1981년 메릴린치 은행 시카고 상품거래소 주식 중개인으로 취직하며 금융업계에 발을 들이게 되었다.

 

초반의 성공에 취해 자신의 실력을 자만했던 그는 단 9개월 만에 수중에 있던 모든 돈을 날려버린 후 큰 깨달음을 얻는다. 투자를 하는 데 있어 시장 정보와 차트 분석보다 더 중요한 것은 바로 심리를 아는 것이라는 사실이었다. 또한 최고의 투자자들을 성공으로 이끈 가장 큰 요인은 위험을 받아들이는 그들만의 독특한 사고방식에 있다는 점을 발견한다.

 

그렇게 1983년 투자 행동원리 연구소(Trading Behavior Dynamics)를 설립하고 오랜 기간 글로벌 증권사들과 은행, 자금운용회사 등 수백 곳의 전문 투자 회사들에게 심리투자 컨설팅을 제공했다. 개인 투자자들을 대상으로는 꾸준히 수익을 내는 나만의 투자 원칙을 세우는 법, 손실에 대한 두려움을 이기고 시장의 시그널을 객관적으로 바라보는 법, 최고의 투자자들만이 가진 투자 방법론 등에 관한 교육 프로그램을 개발하며 투자에 숨겨진 심리적 역학을 분석해왔다.

 

미국과 유럽 등 세계 각지에서 열리는 심리투자 세미나와 콘퍼런스에서 활발하게 강연 활동을 이어가던 중 2015년 9월, 갑작스럽게 타계했다. 지은 책으로는 《원칙 있는 투자자》, 《성공 투자를 위한 작은 지혜》, 《완벽한 투자자》, 《성과 지표에 관한 작은 책》 등이 있다.

책 속으로

다시 말해 시장의 행동에 대해서 아무리 많이 배우고, 아무리 똑똑한 분석가가 되더라도 시장을 완벽하게 예측하기란 불가능하다. 뭔가 실수를 저지르거나 손해를 보는 게 두렵다면 당신은 이 두려움이 객관적이고 주저 없이 행동할 수 있는 능력에 미칠 부정적인 영향들에서 벗어나지 못한다.

 

즉, 당신은 계속되는 불확실성 앞에서 확신을 갖지 못하게 된다. 투자의 세계에서 결과의 불확실함은 냉혹한 현실이다. 불확실함을 전적으로 받아들이는 법을 배우지 못한다면 고통스럽다고 생각하는 여러 가능성을 피하려고 의식적으로든 무의식적으로든 애쓸 것이다. 그리고 그 과정에서 무수히 많은 값비싼 실수를 저지를 것이다.
---「제1장_ 펀더멘털 분석, 기술적 분석, 정신적 분석」중에서

시장은 부단한 움직임을 보이는 어떤 ‘흐름’과 같다. 시장은 결코 멈추거나 기다리지 않는다. 시장이 문을 닫을 때조차 가격은 움직인다. 어떤 날의 시초가가 그 전날의 종가와 같아야 한다는 규칙은 없다. 그런데 우리는 이처럼 ‘경계가 없는(boundary-less)’ 환경 속에서 효과적으로 움직이는 데 필요한 준비를 하지 못했다. 심지어 도박에도 ‘내장된 구조’가 있다.

 

그래서 어찌 보면 도박이 투자보다 훨씬 덜 위험하다. 예를 들어 블랙잭을 한다고 하면 당신은 가장 먼저 얼마나 많은 돈을 걸어 위험을 감수할지 결정해야 한다. 이 결정을 내리지 않고서는 게임을 시작할 수 없기 때문이다. 그러나 투자에선 이렇게 미리 위험 정도를 가늠해보게 만드는 장치가 없다.

 

사실상 무슨 일이든 일어날 수 있는 환경 속에 서 있는 것이다. 지속적으로 성공을 거두는 투자자만이 투자 시 생기는 위험을 미리 규정한다. 투자에 실패하는 사람들은 당장은 잘한 것 같아 보여도 사실은 손해를 볼 수 있다는 현실을 받아들이지 못한다. 그래서 그들은 수많은 정당화와 합리화를 통해 자신은 결코 실패할 수 없다고 믿는 왜곡된 논리에 빠진다. 그 결과 투자의 위험에 대해서 사전에 알려고도 하지 않는다.
---「제2장_ 투자의 유혹과 위험을 받아들여라」중에서

자기비판과 후회 없이 투자를 하고 시장이 제공하는 무한한 기회의 흐름을 받아들인다면 당신은 최고의 이익을 내기 위해 행동하고 과거의 경험으로부터 교훈을 얻는 최고의 ‘사고 틀(frame of mind)’에 들어가게 된 것이다. 반대로 시장 정보를 어떤 식으로든 고통으로 간주한다면 의식적으로든 무의식적으로든 스스로 그러한 정보를 인식하지 못하게 막아버림으로써 고통을 피하려고 노력할 것이 뻔하다. 그러한 정보를 차단하는 과정에서 당신은 부자가 될 기회로부터 점점 멀어지게 된다.

 

아울러 시장이 당신을 위해서 뭔가를 해주리라 기대하거나 시장이 당신에게 뭔가를 빚지고 있다고 믿는다면 시장을 적대적으로 바라보게 된다. 이때 싸우고 싶은 충동을 들겠지만 정확히 무엇을, 누구를 상대로 싸운단 말인가? 시장은 분명 당신과 싸우고 있지 않다. 그렇다. 시장은 당신의 돈을 원하지만, 당신에게 최대한 많은 기회를 제공해주기도 한다.

 

당신이 시장에 대해 적대감을 갖고 싸우려 드는 것은 사실 시장이 주는 기회를 100퍼센트 모두 활용해야 한다는 사실을 당신이 제대로 받아들이지 못해 생기는 부정적인 결과와 싸우고 있는 것뿐이다.
---「제3장_ 자신의 투자에 책임을 져라」중에서

그런데도 대부분의 투자자들이 이 기본 원칙을 지키지 않는다. 대체 왜 절대적이고 완벽하게 타당한 행동을 하지 못하는 것일까? 일반 투자자는 위험을 사전에 정의하거나, 손절을 하거나, 체계적으로 차익을 실현하지 못한다.

 

그는 그러한 일들이 꼭 필요하다고 ‘믿지 않는다’. 왜 그럴까? ‘지금 이 순간’ 일어나고 있는 일을 바탕으로 다음에 일어날 일을 이미 알고 있다고 착각하기 때문이다. 그가 이미 앞으로 일어날 일을 알고 있다고 여긴다면 위 세 가지 원칙에 집착할 이유는 사실상 사라진다. 그렇게 ‘나는 안다’고 전제함으로써 그는 저지를 수 있는 모든 투자 실수를 저지르게 될 것이다.
---「제6장_ 시장의 시각에서 바라보라」중에서

나는 항상 워크숍 참가자들에게 “투자자는 어떻게 엄격하면서도 동시에 유연하게 행동하는 방법을 배울 수 있을까요?”라는 투자의 역설에 관한 어려운 질문을 던지곤 한다. 이 질문에 대한 대답은 이것이다.
“우리는 ‘규칙’에는 엄격하되 ‘기대’에는 유연해야 한다.”
우리는 경계가 있는 환경으로부터 현재와 미래에 우리를 보호해줄 자신감을 얻기 위해서 정해놓은 규칙을 엄격히 지켜야 한다. 반면 시장이 전달하는 정보를 명료함과 객관성을 갖고 인식하기 위해선 우리의 기대를 유연하게 바꿀 수 있어야 한다.

 

그러나 이 문제와 관련해서 일반적인 투자자들은 정반대로 행동한다. 한마디로 규칙에는 유연하고 기대에는 엄격하다. 흥미롭게도, 기대가 엄격해질수록 시장이 제공하는 것을 얻기 위해 규칙을 더 많이 바꾸거나 어기거나 깨버린다.
---「제7장_ 확률적으로 사고하라」중에서

모든 사고와 말과 행동은 자신에 대해 갖고 있는 믿음을 더욱 공고히 해준다는 사실을 명심하라. 부정적인 자기비판을 반복함으로써 우리 자신이 ‘엉망진창’이라는 믿음을 갖게 된다면 그러한 믿음은 사고 속에서 자신을 드러낼 기회를 찾아 정말로 우리를 엉망진창이 되게 만들지 모른다. 다시 말해 스스로나 타인에 대해 우리가 믿고 있는 대로 말하더라도 행동은 과도하리만큼 자기훼방적으로 할 수도 있다.

 

꾸준한 승자가 되고자 한다면 대부분의 사람들이 그렇게 하듯 잘못과 실수를 부정적 맥락 속에서 받아들여서는 안 된다. 당신은 어느 정도 자기 자신을 관찰할 수 있어야 하는데, 잘못을 저지르는 자신을 발견했을 때 감정적인 고통을 느낄 가능성이 높다면 객관적인 관찰이 어려워진다. 그런 상황에 놓인다면 다음 두 가지 중 하나를 택해야 한다.

---「제11장_ 최고의 투자자처럼 생각하라」중에서

 

출판사 리뷰

최고의 투자자는 두려워하지 않는다!
시장의 위기에도 흔들리지 않는 이기는 투자의 심리 법칙


많은 투자자들이 시장을 정복하려면 시장에 대해 더 많이 알아야 한다고 생각해 다양한 기술적 분석에 집착하곤 한다. AI를 이용한 최신 시스템과 각종 분석 도구들이 난무하는데도 여전히 많은 투자자들이 돈을 잃는 이유는 무엇일까? 그 이유는 우리의 마음속에 그러한 수많은 정보와 시장의 시그널을 제대로 인식할 수 없게 만드는, 그래서 우리가 세운 원칙을 지키지 못하게 만드는 심리적 역학이 작동하기 때문이다.

 

시장 밖에서 굳건한 투자 원칙을 세웠더라도 시장에 뛰어드는 순간 그 원칙들은 자기 합리화 속에서 변형과 왜곡을 거치며 자주 무너지곤 한다. 희열감에 빠져 시장이 주는 시그널을 객관적으로 보지 못하고 포지션을 정리해야 할 때 들어가 손해를 보거나, 반대로 두려움에 휩싸여 투자를 더 해야 할 때 발을 빼버려 더 큰 수익을 올릴 기회를 날려버리고 만다.

시장에서 꾸준한 수익을 내는 투자자가 되고 싶다면 합리화와 왜곡 없이 시장의 시그널을 있는 그대로 받아들이고, 나만의 원칙과 우위를 갖고 그것을 지키면서 투자를 해야 한다. 또한 그렇게 할 수 있는 사람이야말로 ‘최고의 투자자’가 될 수 있다. 저자는 훈련을 통해 이러한 ‘승자의 사고방식’을 배울 수 있다고 강조한다.

 

시장 분석이나 최신 시스템을 따르는 대신, 시장을 정복하는 데 필요한 확률적 사고와 자신만의 원칙, 즉 우위를 개발하라고 조언한다. 또한 투자에서 지속적인 성과를 내지 못하게 가로막는 근본적인 원인을 파헤치는 한편, 투자자들에게 손해를 입히는 우리의 머릿속에 뿌리박힌 정신적 습관들을 극복하도록 도와준다.

 

구체적으로는 투자의 위험을 받아들이는 법, 자신의 투자에 온전한 책임을 진다는 것의 진짜 의미, 기회와 위협을 객관적으로 인식하는 법, 과거의 실패와 고통으로 정보를 부정적으로 해석하는 것에서 벗어나 시장의 관점에서 정보들을 바라보는 법 등을 알려준다. 아울러 모든 주식투자를 지배하는 불확실성의 원칙 앞에서도 편안하고 유연한 마음으로 대처할 수 있는 ‘확률적 사고’를 갖는 법과 그 훈련법에 대해서도 설명한다.

최고의 투자자들의 마음 상태를 배워라!
투자라는 확률 게임에서 지속적인 수익을 얻는 자기통제의 기술

전설적인 투자자 앙드레 코스톨라니는 “시장의 경향을 판가름하는 핵심 요인은 금리보다 심리학이다!”라고 말한 바 있으며 투자의 귀재 워런 버핏 역시 “심리가 불안정한 사람은 주식을 단 한 주도 보유해서는 안 된다!”라는 말로 투자에서 심리의 중요성을 강조한 바 있다.

이렇듯 투자의 세계에서 좋은 결과를 내기 위해서는 좋은 분석이나 기술보다 ‘안정적인 마음’이 더 중요하다. 이 책이 미국에서 2001년 초판 출간 이후 지금까지도 아마존 최고의 스태디셀러로 자리를 지키며 바이블로 전해지는 이유는 그만큼 투자에서 ‘심리’의 역할이 중요하다는 점을 잘 보여준다. 불안과 공포를 이기고 탐욕에 지지 않는 법을 이야기하는 이 책을 통해 꾸준한 수익을 얻는 최고의 투자자가 되는 길을 발견할 수 있을 것이다.

 

 

간암 말기에서 기적적으로 살아나다

 

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