나스닥과 국채 스프레드를 이용한 역추세 전략

 

 

 

이번 포스팅에서는 기술주와 국채 수익률 스프레드를 활용한 트레이딩 전략에 대해 알아보겠습니다.

 

원문 링크 : https://www.quantitativo.com/p/tech-stocks-and-treasury-yields-spread

Tech stocks and Treasury yields Spread

 

전략의 기본 아이디어

Peter Thiel은 그의 유명한 책 "Zero to One"에서 기술 기업의 가치평가에 대해 논의했습니다. 기술 기업 가치의 대부분은 최소 10~15년 후 미래에 발생할 것이라고 그는 말했습니다. 이는 기술주가 금리 변화에 특히 민감할 수 있음을 시사합니다.

국채 수익률이 상승하면 미래 현금흐름의 할인율도 상승하여 현재 가치가 감소합니다. 높은 성장 기대와 먼 미래의 현금흐름 전망을 가진 기술주들은 이러한 할인율 변화에 특히 민감합니다.

원래 전략 규칙

1. 신호:
   • QQQ(나스닥-100 지수 추적)와 TLT(장기 미국 국채 성과 추적)의 가격 비율로 스프레드 계산
   • 스프레드의 3일 RSI 계산하여 과매수/과매도 신호 추적
2. 진입 규칙:
   • 스프레드 3일 RSI < 15: QQQ 매수
   • 스프레드 3일 RSI > 85: TLT 매수
3. 청산 규칙:
   • 스프레드 3일 RSI > 70: QQQ 청산
   • 스프레드 3일 RSI < 30: TLT 청산

초기 실험 결과

원래 규칙으로 전략을 실행한 결과:

• 연간 수익률: 10.5% (Buy&Hold 15.2% 대비)
• 샤프 비율: 0.88
• 더 부드러운 자본 곡선, 적은 횟수와 짧은 기간의 드로다운

레버리지를 활용한 개선

전략 개선을 위해 2배 레버리지를 사용하고 진입/청산 규칙을 조정했습니다:

1. 레버리지 적용:
   • QQQ 대신 QLD (2배 레버리지)
   • TLT 대신 UBT (2배 레버리지)
2. 규칙 조정:
   • 진입 임계값: 15/85 → 10/90
   • 청산 임계값: 70/30 → 60/40

개선된 전략 결과

주요 성과 지표:

• 연간 수익률: 22.1% (같은 기간 QQQ 18.4% 대비)
• 노출 조정 수익률: 35.3% (63% 투자 시간 고려)
• 최대 드로다운: 27% (QQQ, QLD 대비 낮음)
• 평균 드로다운: 4.6% (QQQ 2.4% 대비 높음)
• 연간 드로다운 횟수: 13회 (QQQ 23회의 절반 수준)

월별 및 연간 수익률 분석 (2010년 이후)

주요 특징:

• 2개 연도만 마이너스 수익 (2022, 2016)
• 69%의 월이 플러스 수익 (최고 +15.1%, 2020년 7월)
• 31%의 월이 마이너스 수익 (최저 -13.9%, 2010년 6월)
• 최장 연속 플러스 기간: 12개월 (2017년 1월~12월)
• 최장 연속 마이너스 기간: 4개월 (2016년 9월~12월)

최종 고찰

이 전략의 성과 지표는 매력적이지만, 필자는 아직 실제 거래에 적용하지 않고 있습니다. 주된 이유는 드로다운의 크기와 기간이 개인적인 선호도에 비해 크기 때문입니다.

그러나 이 아이디어의 논리적 기반은 매우 흥미롭습니다. QQQ와 TLT 일일 수익률 간의 음의 상관관계(-0.28, 꼬리 부분에서 -0.44)는 이 전략의 기본 가정을 뒷받침합니다.

향후 연구 방향:

1. QQQ와 TLT 가격 비율의 RSI가 이 관계를 거래하는 최선의 도구인지 재고할 필요가 있습니다.
2. 금리가 기술주의 단기 가격 변동에 미치는 영향을 더 효과적으로 활용할 수 있는 방법을 모색해볼 수 있습니다.
3. 다른 기술적 지표(예: 볼린저 밴드)나 선물 가격과의 스프레드 등을 고려해볼 수 있습니다.

이 전략은 기술주와 금리의 관계에 대한 흥미로운 통찰을 제공하지만, 실제 적용에는 신중한 접근이 필요합니다. 추가적인 연구와 실시간 테스트를 통해 더 견고하고 위험 조정된 전략으로 발전시킬 수 있을 것입니다.

 

 

 

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